三季度“固收+期权”收益增长乏力，近3成产品浮亏

来源：21世纪经济报道 　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2026-10-21

　　2026年三季度，全球大类资产延续分化震荡格局，地缘博弈与宏观预期交织，资产轮动节奏加快，趋势性机会显著弱化。国际市场上，中东局势反复推升原油价格，通胀预期重燃推动美债收益率持续走高，美元震荡走强；半导体行情显著降温，费城半导体指数、韩国股市均出现明显回调；美股主要指数涨跌分化，欧洲市场表现不一，黄金价格先涨后跌，商品整体波动加剧。

　　国内市场同样呈现结构分化。A股主要指数普遍回落，双创指数调整幅度较深，成长与价值风格快速切换，银行、煤炭、农林牧渔等价值板块逆势走强；中债指数整体温和走高，中长期收益率延续下行态势，债市慢牛格局延续；港股恒生指数阶段性反弹，但科技板块表现偏弱；人民币汇率展现较强韧性。

　　在这样的市场环境下，主流多资产趋势策略频繁遭遇信号切换，震荡行情中期权难以触发行权条件，导致期权端的收益增强效应阶段性弱化，直接传导至“固收+期权”理财产品的业绩表现。

　　据南财理财通数据，三季度理财公司“固收+期权”理财产品平均净值增长率为0.22%，平均最大回撤为0.42%。收益虽为正，但弹性明显不足——在债市温和走高的背景下，期权部分未能提供有效的收益增强，产品整体表现更接近纯固收的“低波”特征。

　　值得关注的是，有130只“固收+期权”产品三季度净值收跌，浮亏产品占比达到28%。大部分出现浮亏的产品跌幅在0.5%以内，风险整体可控。但个别产品跌幅较深：某股份行理财公司的指数增强产品和某国有行理财公司的沪深300指数挂钩产品，三季度净值分别跌去1.09%、2.62%。

　　指数增强与宽基指数挂钩产品在权益市场调整中暴露出的回撤压力，提醒投资者“固收+期权”并非天然的抗跌品种，挂钩标的的选择直接决定了产品的波动方向。

　　不同理财公司在三季度的表现分化显著，体现出各家在大类资产研判、期权策略运用上的能力差距。渝农商理财、中邮理财、平安理财业绩居前，三季度“固收+期权”产品平均净值增幅均超0.5%，分别为0.76%、0.69%、0.53%。徽银理财、光大理财的平均净值增幅则低于同业均值。

　　尾部阵营中，有2家国有行理财公司和1家股份行理财公司三季度“固收+期权”产品平均收益为负，业绩表现不及预期。

　　在收益表现靠前的产品中，中邮理财有3只产品入围，平安理财、宁银理财、招银理财、渝农商理财、兴银理财、光大理财和中银理财各有1只产品入围。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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