美国上市规则将迎大松绑 SEC准备扶持更多小企业IPO

来源：财联社 　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-12-03

　　美国证券交易委员会（SEC）计划通过减少强制性披露、根据公司规模放宽要求，使小型企业更容易上市。

　　周二（12月2日），SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在为纽约证券交易所的一场活动准备的讲话中表示，此举可能增加IPO项目数量，并重振上市公司队伍。

　　SEC拟议的规则修改包括给予公司至少两年逐步遵守上市规则的“过渡期”（而非仅一年），例如分阶段向投资者披露信息和提交其他报告。

　　该机构还在重新评估“小型公司”的定义，以减轻其负担。阿特金斯表示，上一次对大公司和小公司定义的重大调整是在二十年前。他同时感叹，当前的上市公司数量约为三十年前的一半。

　　他说：“我们的监管框架应为各行业、各发展阶段的公司提供IPO机会。”他指出，遵守相关规定的成本“可能对某些公司产生不成比例的影响”。

　　其他计划中的修改还包括高管薪酬规则。今年早些时候，阿特金斯曾举办听证会，与养老基金、机构投资者、上市公司及其他市场参与者就这一问题进行交流。

　　他还要求SEC工作人员采取措施，让各公司的股东大会“去政治化”，以更专注于董事选举。这一表述呼应了特朗普政府对股东倡议（尤其是ESG）的反对意见。

　　现任官员认为，这类倡议在拜登政府期间获得了过度关注。美国能源巨头埃克森美孚在2021年因其气候风险策略受到反对，一些董事会成员被激进的基金及其他投资者迫使离职。

　　纽约证券交易所总裁林恩·马丁（Lynn Martin）也呼吁改革公司披露和股东关系。

　　她表示：“公开市场的披露成本从未如此之高，再加上代理顾问所扮演的过大角色，这让公司在考虑上市时更为谨慎，从而限制了普通美国人投资这些公司。”

　　有分析预计美国政府将很快发布一项新的行政命令，以限制代理顾问通过股东投票建议对公司董事会及决策的影响。

　　在美国，Glass, Lewis & Co. 和Institutional Shareholder Services Inc.（ISS）占据了此类服务的主要份额。

　　阿特金斯表示，SEC将推动“诉讼环境改革”，以更好地保护公司免受“无理的”证券诉讼困扰。

　　在阿特金斯任期内，SEC已着手重新平衡股东与董事会之间的权力关系。今年9月的一项重要变化强化了公司将股东纳入强制仲裁的能力。

　　阿特金斯曾在接受采访时表示，SEC将于2026年初开始推出这些提案，并最早于1月发布数字资产公司的创新豁免。

　　在11月的一次演讲中，他表示，这一框架预计将豁免加密公司部分证券要求，旨在帮助数字资产公司筹集资金，同时保障投资者权益。

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