多家公司IPO有新选择 借道并购实现曲线上市

来源：深圳商报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-03-05

　　随着IPO的收紧和并购重组的鼓励，去年下半年以来越来越多的拟IPO企业通过并购实现曲线上市。近日，再有两家拟IPO企业被A股公司宣布收购：英集芯拟收购辉芒微，新相微宣布拟收购爱协生。

　　3月3日晚，英集芯公告，公司正在筹划支付现金、发行定向可转换公司债券购买辉芒微控制权，同时拟募集配套资金，公司股票自4日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

　　英集芯表示，经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不构成关联交易，本次交易预计不会导致公司实际控制人发生变更。

　　资料显示，辉芒微主要从事高性能模拟信号及数模混合信号集成电路的研发、设计和销售，英集芯则是一家专注于高性能、高品质数模混合集成电路研发与销售的芯片公司。两家公司均为半导体行业，此次收购属于同行业并购。

　　值得一提的是，辉芒微曾两度冲击IPO，公司最初曾拟登陆科创板，IPO招股书在2021年12月22日获得受理。不过，2022年1月7日，辉芒微被抽中现场检查，并于同年1月21日撤回申请文件。之后，辉芒微冲击创业板IPO，不过2024年1月辉芒微再度申请撤回了IPO申请文件。

　　同日，新相微公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买爱协生控制权并同时募集配套资金，经公司与有关各方的初步沟通，本次交易初步预计构成重大资产重组。公司股票已于3日开市起停牌，4日起继续停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

　　爱协生曾于2022年9月进行上市辅导备案，但至今尚未提交IPO申请。去年11月，英唐智控曾筹划收购爱协生，不过不久由于交易相关方未能就本次交易方案以及未来产品战略发展路径达成共识，各方决定终止本次收购。

　　去年下半年以来，随着A股IPO收紧以及监管层对于并购重组的扶持，并购重组市场逐渐升温。

　　对于拟IPO企业频现并购，北方一家券商投行高管分析称，在并购重组政策暖风频吹的背景下，加上IPO整体收紧、节奏放缓，部分IPO撤单企业开始选择通过并购来实现曲线上市。对于PE机构来说，其投资的公司被收购也是退出的一种现实选择；对收购企业而言，这些标的公司相对成熟，也能增厚业绩，并购过程通常较快。当然，最终收购价往往是影响并购能否顺利进行的重要原因。

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