政策“组合拳”提振信心 外资投行纷纷看好：这是自2015年以来央行最全面的宽松政策

来源：上海证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2024-09-26

　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。此次会议上，三部门发布了组合式利好。

　　政策“组合拳”显著提振了市场信心，外资投行也纷纷表态，认为“这是自2015年以来央行最全面的宽松政策”。不少投资者表示，目前的反弹为在岸股指提供了战术性上涨机会，A股或跑赢其他新兴市场。

　　流动性显著提振

　　A股或跑赢新兴市场

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新发布的点评中称，中国人民银行超预期的政策支持措施应该会帮助改善投资者情绪和流动性，并推动在岸和离岸市场在短期内作出积极反应。反弹的规模和长期持续性则取决于宏观经济复苏和企业盈利增长触底情况。

　　王滢表示，到目前为止的支持性政策都以A股为中心，不过此前美联储降息周期开启，港股市场的流动性可能更加受益于全球货币政策宽松。短期内市场情绪有望集聚，预计中国在岸和离岸市场都将出现战术性反弹，甚至表现优于新兴市场。

　　昨日政策发布后，高盛测算数据显示，中国股市交易量显著增长：9月24日港股的交易量较4周平均值增长143%，A股则增长154%。

　　从市场流动性看，央行本次新创设的两项货币政策工具也获得机构密集关注：一是创设5000亿元证券、基金、保险公司互换便利，提升机构的资金获取能力和股票增持能力；二是创设3000亿元股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

　　美国银行分析认为，监管层推出的一系列措施将立即为市场提供流动性，尤其有利于A股市场。“我们预计市场将从银行和非银行金融机构获得新的流动性，而且如果市场表现良好且持续时间足够长，散户投资者和海外投资者的回归可能进一步有助于稳定市场。”

　　高盛称，在9月24日下午的交易中，长期投资者的交易已经显著活跃，买入方向集中在金融、消费品和ETF领域。

　　瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，金融监管部门联合新闻发布会传递出正面信号，有望提振市场信心与资产价格。“这些措施将更加利好股市，其中最重要的措施包括提高上市公司质量、设立信贷工具为股市提供增量流动性、提供资金支持公司回购股票以及研究设立平准基金等。我们认为这一系列措施应能在短期内为市场情绪筑底。后续政策落地以及信贷工具的融资成本可能是投资者接下来需关注的重点。”“考虑到潜在增量资金流入、股票回购规模增加以及公司治理长期将进一步改善，高股息板块可能受益于互换便利带来的资金流入。”

　　政策加码支撑年内经济增长动能反弹

　　从宏观层面来看，外资机构也普遍期待稳增长政策加码为经济稳定增长和高质量发展创造良好的环境。

　　瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛点评称：“昨日监管层宣布了一系列增量政策支持措施。整体而言，政策宽松方向符合我们对2024年内政策支持力度逐步加码的预期，但降息降准幅度略超预期。我们认为，上述措施叠加更为有效的财政政策支持有助于支撑年内经济增长动能反弹。”

　　富达国际亚洲经济学家刘培乾表示，9月24日出台的相关重大利好政策对市场来说是一个积极的提振，并将在短期内改善市场情绪。此前，市场一直预期监管当局将采取更加渐进的方式，但此次一次性宣布下调政策利率并配套相关重要举措，彰显了监管层对支持国内需求的高度重视。

　　“我们还注意到，此次出台的一系列宽松政策并没有改变高质量发展的进程。监管层仍然坚持通过平稳、过渡的方式来调整经济结构，向高质量增长的目标稳步推进。”刘培乾称。

　　美国嘉盛集团资深策略师David Scutt同样认为，当前货币政策已经超市场预期，后续若财政政策同步发力，将极大程度影响市场反弹的持续性。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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