金鹰基金潘李剑：线下消费领域修复明显 关注四条复苏路径

来源：上海证券报·中国证券网　　作者：陆海晴　　发布时间：2023-01-18

　　开年以来，大消费板块表现较为亮眼，金鹰基金权益研究部总经理助理、基金经理潘李剑表示，随着春节消费旺季的来临，围绕经济修复的预期将得到持续改善。线下消费领域明显修复，后续制造业生产端的恢复亦值得重视。

　　潘李剑建议，可重点关注以下四个方面：一是服务业复苏。服务业普遍出现供给侧大幅出清现象，行业竞争格局持续优化，连锁化率和行业集中度显著提升。抗风险能力弱、经营情况欠佳的中小企业被淘汰出局，拥有资源优势、竞争壁垒牢固的龙头企业获取更多的市场份额，未来在复苏阶段或拥有更高的盈利弹性。

　　二是地产后周期。在多重政策利好加持下，房地产行业基本面迎来反转；家电、轻工、消费建材等地产后周期行业市盈率较低，具有较好的回报潜力。

　　三是成长赛道。受全球范围内通胀高企等因素影响，2022年成长股经历大幅回撤，部分优质上市公司出现“错杀”机会，如果2023年宏观经济企稳复苏，这些优质成长股或有望贡献较大超额收益。在经济承压和无风险利率偏低的背景下，低估值和稳定分红的价值股将成为稀缺资产，或更容易获得大资金青睐。而在经济重回复苏轨道时，发展前景更为广阔、业绩弹性更高的成长股往往更容易获得市场认可；建议重视股价调整较为充分且长期前景依旧光明的成长赛道，部分优质上市公司或有望贡献较大的超额收益。

　　四是超跌价值股。价值股作为传统行业龙头，竞争优势较为突出，与宏观经济的关联度较高，2021年初至今部分价值股已处于超跌状态，未来随着宏观经济企稳、地产产业链复苏，超跌价值股有可能出现估值修复，以及经济企稳后的估值扩张阶段。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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