新三板资深评论人周运南：北交所开市一周年回顾和展望

来源：新华财经　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-11-15

　　11月15日，北交所迎来开市一周年。

　　北交所开市一年来，基础建设稳步推进，市场发展成效明显，市场生态良性循环，基本符合市场预期，实现了良好开局。

　　首先是直接融资，北交所成功开拓了一条通过资本市场的普惠金融来实现创新型中小企业直接融资的创新之路， 高效解决中小企业的上市难、融资难。北交所执行的是相比沪深交易所更低的上市财务门槛，让广大优质潜力中小企业拥有了更多的上市机会。目前北交所已上市123家企业，累计实现公开发行融资250亿元左右，平均每家融资2亿多元，相当于只用一家沪深大型企业IPO的融资金额服务了123家创新型中小企业。

　　二是上市规模初具，审核上市加速，目前已有123家上市公司，已发行待上市企业7家，领航计划和快车道计划正在推进，年内总上市公司数量将接近140家。

　　三是基础制度齐备，融资融券业务规则落地、北证50指数即将上线，其它制度改革正在路上，北交所将以投资者需求为导向，加大特色制度供给，稳步推进交易机制创新，降低交易成本，推动混合交易、推进转板、降低投资者门槛等，强化对市场投融资功能的支撑作用。

　　四是投资者结构明显改善，投资者数量大增，合格投资者超520万，社保基金、保险基金、合格境外机构投资者(QFII)等均已入市，超580只公募基金加速布局，持仓意愿逐渐上升。北交所还将努力壮大投资者队伍，丰富投资者类型，保持北交所主题基金常态化发行募集，引导研发推出指数产品，鼓励机构投资者积极入市，为良好的市场投融资生态持续引入源头活水。随着投资者的增多、入场资金的涌入，北交所市场的流动性和活跃度将大幅提升，也给市场带来丰富的投资机会和赚钱效应。

　　北交所目前有五大制度亮点，一是错位化的上市制度，核心是较普惠的上市门槛；二是差异化的交易制度，上下30%的涨跌幅限制，让二级市场更能呈现赚钱效应；三是税收优惠制度，从新三板到北交所，除挂牌新三板之前的原始股东外，所有挂牌后入场的一、二级市场股东均免征个人投资所得税；四是限售期短，除持股10%以上股东、董高监限售12个月外，其它均无强制限售要求；五是首次发行比例小，只要求不低估于100万股和公众持股不低于25%。

　　北交所作为中国资本市场全面深化改革的新抓手，其直接意义是健全中国多层次资本市场体系，完善我国多层次资本市场的错位发展、互联互通，建设中国特色现代资本市场。笔者相信随着北交所的深化改革和配套政策的逐步完善，企业融资额将持续增长，市场交易将持续放大，合格投资者将持续新增，场外资金将持续进场，中介服务机构将持续增多，实现市场活跃度整体增强。并将充分发挥“龙头”撬动作用和“反哺”功能，做活新三板基础层，做强新三板创新层，共同助力创新型中小企业借力中国多层次资本市场实现高质量发展，高效解决创新型中小企业的“三难”融资难、上市难和退出难。

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