国泰君安：龙头抱团暂难见瓦解 当前风格切换的难度较大

来源：证券时报网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-01-11

   国泰君安指出，海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，不禁引发市场对风格切换的疑虑。我们认为，风格难切换：1)聚焦龙头景气，风险偏好仍低，切换概率不大；2)当前主导市场的边际资金在于国内，在于无风险利率下行预期带来的资金入市；3)在流动性拐点出现之前，赛道、竞争格局等是增量资金考虑的前提。伴随资金投资的久期放长，蓝筹龙头仍是首选。

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