长江策略：赚钱效应转好 什么时候该买券商股？

来源：长江策略　　作者：包承超 邓宇林　　发布时间：2020-02-25

　　报告摘要

　　1、政策周期中，券商机会往往先Alpha后Beta，当下优选龙头Alpha。

　　2、中期维持战略看多。结构上，保留核心成长股，增配龙头地产、龙头券商。

　　3、当下，成长与价值风格裂口达到极值位。后续需关注风格回补。

　　什么时候该买券商股？

　　上周市场显著放量，赚钱效应转好，券商股大涨，但风格分化依然持续。本周，我们主要讨论了策略角度关于券商股的入场问题。

　　1) 交易热度快速飙升，量价高度吻合下，短期市场或仍有动能，但创业板热度逼近极值后波动风险加大。

　　2) 政策周期转暖，先关注龙头Alpha，等行业基本面起底，再关注Beta。券商股机会往往来自监管政策的调整，初期基本面主导下龙头Alpha占优。

　　3) 中期维持战略看多。结构上，短期关注基本面受影响较小，业绩有支撑的核心成长股(计算机、5G)及龙头券商，增配地产龙头等低估值板块。

　　行业配置：短期紧盯基本面，中期重视性价比

　　结构上短期推荐计算机、5G手机链、券商龙头等基本面受影响较小、行业逻辑改善的细分机会。中长期依然看好弹性角度的细分制造业中隐形冠军，以及低估值板块。

　　主题配置：短期关注生物科技，持续关注国改

　　政策助力及需求刚性，短期建议关注生物科技主题。央企复工率已恢复到80%以上并显著高于民企，年度层面，建议积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

　　风险提示：

　　1、经济增速超预期下滑；

　　2、市场风格超预期调整。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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