新三板市场进入扶优汰劣的重质时期

来源：证券时报网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-03-09

　   挂牌企业数不断增加的新三板市场规模迅速扩大，成为全球首个服务企业达到一万家的证券市场，市场资源配置功能不断增强，对实体经济的支持日益加大。“万家时代”的新三板市场，逐渐成为资本市场服务创新创业、培育经济增长新动能的重要突破口。

　　但作为一个独立市场、全新机构，新三板起步晚，规模体量增长的同时，尚有许多局限之处亟待解决和突破。围绕市场定位、制度供给和配套政策等众多的猜测和争论体现了社会各方对新三板市场的高度关注，更从侧面彰显了其在我国多层次资本市场的重要地位。最近连续两年市场融资额均超过千亿元，兼具海量、多态、初创特征的市场已经形成，所承载的市场期望和功能寄托前所未有。

　   市场人士指出，“宰相必起于州部，猛将必发于卒伍”，欲服务好企业必先深入了解企业，而我国中小微企业众多，业态模式、发展阶段、规模结构千差万别，有一个透明、高效的市场能了解各行业、企业的特点和发展规律殊为不易，因此质的提高要奠定在量的基础之上，进而再分门别类，才能有的放矢。

　　万家时代下的新三板，公司挂牌踊跃一方面凸显了新三板市场中小微企业主体地位的日益巩固，以挂牌公司为研究蓝本，新三板市场可以加深产业对接资本的能力，更在一定程度上可以为中国经济政策的制定和调整提供决策支持等。另一方面，市场对新三板的殷殷期盼也将促使新三板市场进入扶优汰劣的重质时期。

　　分析认为，作为一个独立且年轻的市场，新三板发展时间短，没有路径可依赖，没有方法可照搬，只有不断实践总结经验。市场基础建设还有许多工作要做，相关制度安排还需要细化，还存在着市场流动性和定价功能不足、融资效率有待提升、市场参与主体信心不足等“成长的烦恼”。同时，亦有必要将新三板放在多层次资本市场视野下进行考量。

　　业内人士至西湖，全国证券期货监管工作会议提出了“六稳六进”，对防风险、严监管、强功能、促改革等方面都有明确要求，新三板改革将是今年多层次资本市场建设的一项重要任务。近一年多来，我国资本市场“稳、严、进”的发展态势营造了良好的环境和契机，新三板可在分担、解决IPO“堰塞湖”上发挥更大作用，同时区域股权市场的规范，对新三板服务企业的空间也提出了新的要求。上述均需要市场各方携手解决，在市场稳定的前提下对发展理念和制度安排再思考、多探索，最终实现新三板从量的增长走向质的提升。

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