利率低位回升 货币市场流动性合理充裕格局不改

来源：中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-08-16

　　银行间货币市场7月份流动性合理充裕格局延续。来自中国外汇交易中心的数据显示，7月份，货币市场利率月内波幅较大，国债收益率曲线小幅下行，利率互换曲线短端上翘，中长端小幅下行。本币市场交投依旧活跃，其中，货币市场成交90.6万亿元，同比增长17.2%；债券市场成交19.3万亿元，同比增长38.0%；利率衍生品市场成交1.9万亿元，同比增长5.8%。截至7月末，银行间本币市场成员27492家，较6月末增加572家。

　　货币市场利率波幅较大

　　货币市场利率7月份从低位水平回升，波动幅度较大。具体来看，7月初，隔夜资金价格延续6月底的较低水平。7月2日至4日，隔夜信用拆借（IBO001）加权平均利率连续三个交易日低于1%。随着逆回购的陆续到期以及此前一段时间逆回购操作暂停，从7月5日起，货币市场利率逐渐走升，隔夜资金价格于7月11日开始回升至2%上方。

　　进入7月中旬，税期因素影响开始显现，隔夜和7天期资金价格不断冲高，IBO001加权平均利率最高升至7月19日的2.87%，7天质押式回购（R007）加权平均利率最高升至7月18日的3.11%。面对趋紧的市场资金面，人民银行从7月16日开始连续5天恢复开展逆回购操作，隔夜和7天期资金价格有所回落。

　　数据显示，7月末，IBO001、R007和DR007（存款类机构7天期质押式回购利率）加权平均利率分别收于2.68%、2.79%和2.69%，分别较月初上升156个、54个和48个基点。当月内，IBO001、R007和DR007的振幅分别达到196个、100个和92个基点，波动幅度较大。Shibor方面，隔夜、1周和2周Shibor分别收于2.64%、2.67%和2.70%，分别较月初上升158个、35个和34个基点；3个月、6个月和9个月Shibor分别收于2.64%、2.71%和3.02%，分别较月初下降4个、7个和2个基点；1个月和1年期Shibor分别收于2.61%和3.10%，与月初基本持平。

　　国债收益率曲线小幅下行

　　7月，虽然货币市场利率明显上行，但流动性合理充裕格局不改。同时，中美贸易摩擦、全球经济增速放缓、国外货币宽松进程有所加快、市场风险偏好趋弱等因素均利好债券市场行情。

　　数据显示，7月末，2年期、5年期和10年期国债到期收益率分别收于2.76%、3.00%和3.16%，分别较月初下降6个、6个和7个基点；1年期、3年期和10年期政策性金融债（国开债）到期收益率分别收于2.67%、3.10%和3.55%，分别较月初下降8个、9个和7个基点；3个月期AA级和AAA级同业存单到期收益率分别收于3.39%和2.63%，分别较月初下降9个和上升18个基点，信用利差有所收窄；1年期和5年期AAA级中期票据收益率分别收于3.13%和3.95%，分别较月初下降6个和4个基点。

　　利率互换市场方面，7月份，利率互换曲线主要受货币市场利率及债券收益率走势的影响，曲线短端上翘，中长端略有下移。7月末，3个月、1年和5年期FR007利率互换价格分别收于2.61%、2.62%和2.90%，分别较月初上升2个、持平和下降3个基点。

　　本币市场成交保持活跃

　　银行间本币市场成交活跃。7月，货币市场成交90.6万亿元，同比增长17.2%；债券市场成交19.3万亿元，同比增长38.0%，其中债券借贷成交2717.0亿元；利率衍生品市场成交1.9万亿元，同比增长5.8%。

　　在货币市场成交中，信用拆借成交14.0万亿元，同比增长15.2%；质押式回购成交75.8万亿元，同比增长18.1%；买断式回购成交8020.7亿元，同比下降14.4%。从货币市场融资结构看，资金净融出额排名前三位的机构是大型商业银行、政策性银行和股份制商业银行，净融出额分别为16.0万亿元、10.1万亿元和3.2万亿元；资金净融入额排名前三位的是基金公司、证券公司和投资产品，净融入额分别为11.1万亿元、10.8万亿元和2.7万亿元。

　　债券市场成交方面，从交易券种看，政策性金融债、同业存单和国债仍然位居前三，成交金额分别为9.0万亿元、3.9万亿元和2.9万亿元，市场占比分别为47.4%、20.7%和15.0%。从期限结构看，成交主要集中在5年期以下品种，成交13.1万亿元，市场占比68.6%；5至10年期品种成交5.7万亿元，市场占比29.8%。

　　从利率衍生品市场成交看，利率互换成交18392.2亿元，债券远期成交567.3亿元。利率互换市场中，以FR007为浮动端参考利率的互换交易占比为74.9%，以Shibor为浮动端参考利率的互换交易占比为24.8%。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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