究竟谁的错？新三板“捡漏”被罚惹争议

来源：读懂新三板　　作者：武亚玲　　发布时间：2017-02-09

  　因为“捡漏”，“姜素华”火了。关于“捡漏”被罚的争议，也瞬间在新三板热烈起来。

　　“有人愿意1元钱卖股票，他恰好买了，这应该是合理合法的”，新三板个人投资者大胡这样认为；

    “股转监管、处罚的应该是那些有组织、有目的诱使对方点击错误以‘捡漏’的行为”，南山投资周运南说，监管公告中提到姜素华屡教不改、违规情节严重；

　　“个人认为，股转公司对姜素华的处理，算是可以了。法规条款的细化完善，也是根据需要有个周期的”，读懂新三板的投资者群里，有投资者说；

　　某做市商负责人表示，股转应进一步完善交易制度，投资者也应在交易过程中更加谨慎，来共同努力避免“捡漏”现象的发生。

　　股转对“捡漏”动刀，“姜素华”被限制交易六个月

　　2月6日，股转对“姜素华”的处罚，带火了“捡漏”这个话题。

　　由于新三板独特的协议交易制度，导致一分钱交易频发，也催生了“捡漏”这种行为。捡漏通常是这样发生的：卖方低价挂单，被买方发现，主动点击成交；或者买方主动申报一个很低的价格，诱使卖方点击成交。

　　通过这种交易，一夜之间捡到上百万的事情在新三板并不少见。而“姜素华”这个账户，就是捡漏大军中的一员。

　　根据监管文件，新三板账户“姜素华”有过四次低价“捡漏”行为，被监管处罚过三次。第一次是2016年5月27日，要求提交书面承诺；第二次是2016年6月2日，出具了警示函；第三次是2016年9月2日，再次出具警示函。这一次监管终于怒了，决定对“姜素华”采取限制证券账户交易六个月的自律监管措施。

　　南山投资周运南分析了姜素华的成交记录，认为他很有可能是通过“快速通道”或特殊交易软件，所以能快人一步频频“捡漏”。

　　周运南表示，此前股转也处罚过使用特殊交易软件“捡漏”的投资者，而这次公开披露可能意在警示这种“捡漏”行为，“股转监管、处罚的应该是那些有组织、有目的诱使对方点击错误以‘捡漏’的行为”。

　　捡漏其实很普遍，股转应完善交易制度

　　其实“捡漏”在市场中很普遍，个人投资者大胡告诉读懂新三板， “交易频繁的投资者都会遇到‘捡漏’，我目前上当的次数和‘捡漏’的次数基本差不多，我觉得每周进行一次协议交易的投资者都极有可能遇到这种情况”。

　　而“捡漏”之所以存在，很大程度上是因为投资者着急，“比如我看到一个买单觉得合适，我就会很着急想把它吃掉，慌乱中就会出现看串行、输错价格的错误，造成低价买入或卖出，但如果核对准确无误后下单就晚了，单子会被别人先抢走”。

　　为了“捡”这个钱，有人甚至开发出了专门的“捡漏软件”。

　　“我盯盘的过程中发现，有时还没看到卖单出来有人已经成交了，这极有可能是通过特殊的交易软件，比普通、正常交易软件更快看到卖单，所以能快速成交。”周运南认为股转应该是通过大数据监管发现了这种行为，才对之进行处罚，监管公告中也提到姜素华屡教不改、违规情节严重。

　　股转这次专门针对“捡漏”开刀，到底意味着什么呢？

　　大胡对读懂新三板表示，这件事情应该一分为二来看。首先，股转必须要进行监管，因为这种行为泛滥后会对市场造成不好的影响。

　　但他也认为股转对“姜素华”采取限制交易的行政处罚是没有道理的，“公告说是点击其他投资者低价卖出的申报，即姜素华是‘捡了漏’，这有什么不合适吗？有人愿意1元钱卖股票，他恰好买了，这应该是合理合法的。”

　　大胡认为目前的难处在于，新三板股票难以获得一个公允的市场价格，所以无法像主板那样设置涨跌幅，这样必然会出现超高价或超低价。“但我觉得新三板可以参照主板涨跌幅的做法，形成交易之后，设置100%的涨跌幅线也不见得不可以”。

　　某做市商负责人也认为，在监管越来越严格的情况下，这种行为可能被认定为扰乱市场，“捡漏”有利用别人错误、乘人之危的嫌疑，但是现实中很难界定。股转应进一步完善交易制度，投资者也应在交易过程中更加谨慎，来共同努力避免“捡漏”现象的发生。

　　“股转应该改革、优化协议转让制度，交易制度缺失存在漏洞才会让人有机可乘，股转应在通过监管手段维护市场公正的同时完善交易制度。”周运南也认为，股转应该完善交易制度。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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