南方品质混合：自下而上优选个股 今年来收益超55%

来源：天天基金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-12-22

　　报告摘要：

　　历史业绩分析：业绩优秀，今年来收益超55%。截至目前(2017-12-20)，南方品质混合今年以来累计收益达55.23%，同期在同类2041只基金中排名第14，业绩比较基准期间涨幅13.36%，超越业绩比较基准42个百分点，超越同类平均45个百分点。阶段涨幅中近一月、近六月、近一年业绩四分位排名均优秀，各季度涨幅排名均优秀或良好。

　　投资风格：自下而上为主，侧重投资基本面优秀、估值合理的个股。自该基金2016年中期成立以来，市场在震荡中延续着风格切换，大盘蓝筹股明显强于中小市值个股，绩优白马与市场大盘的分化更为显著，该基金选股主要布局于基本面优秀、估值合理的个股，同时筛选选优质成长股予以布局，重仓股包括家电家居、食品饮料、电子、金融等板块的低估值龙头。

　　基金经理李振兴：有保本(避险策略)基金的管理运作经历，追求绝对收益。基金经理管理过多只保本基金，注重追求绝对收益，认为应对波动干扰的最好方法就是寻找基本面真正优秀的公司，因为只有此类标的才具备对资金持续而稳定的吸引力。而个股的选择标准可在严格的框架内灵活动态调整。

　　基金公司：首批十家基金管理公司之一，管理规模居行业前列。南方基金管理有限公司是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，截至2017年上半年末，南方基金母子公司合并资产管理规模9185亿元。其中南方基金资产管理规模6586亿元，位居行业前列。

　　风险因素：1、证券市场波动风险

　　2、基金经理变更风险

　　3、历史业绩并不能代表未来表现，投资需谨慎。

　　一、基金产品介绍

　　南方品质混合(002851)成立于2016年6月，基金管理人南方基金，基金类型属于混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金，属于中高收益风险特征的基金。

　　投资理念：改革开放至今中国经济发展取得巨大成就，人民生活水平不断提高，企业核心竞争力持续增强。展望未来，一方面，随着互联网普及和全球化深入，越来越多的企业面临重大发展机遇和挑战，提供高品质的产品和服务将是由大做强的关键。另一方面，越来越多的国民步入中产阶级，对更高生活品质的追求是消费升级根本，其间蕴含巨大的潜力与商机。本基金所指的“品质优选”范畴涵盖了符合时代发展需要，能够提供优秀的产品、服务或解决方案，用以直接或间接提升人民生活品质的相关上市公司。

　　投资策略：本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。

　　业绩比较基准：沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%

　　二、基金分析

　　(一) 历史业绩分析：业绩优秀，今年来收益超55%

　　截至目前(2017-12-20)，南方品质混合今年以来累计收益达55.23%，同期在同类2041只基金中排名第14，业绩比较基准期间涨幅13.36%，超越业绩比较基准42个百分点，超越同类平均45个百分点。阶段涨幅中近一月、近六月、近一年业绩四分位排名均优秀，各季度涨幅排名均优秀或良好。

　　图1:阶段净值表现

　　数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心；截止日期：2017-12-20

　　图2:阶段涨跌幅

　　数据来源：天天基金网，天天基金研究中心；截止日期：2017-12-20

　　从下行风险和收益标准差来看，在最近一年时间里，该基金的下行风险为0.1020，大于所有混合型基金中位数；收益标准差为0.0086，大于所有混合型基金中位数，综合该基金的风险特征，该基金过去一年风险在同类中属于较高水平。

　　(二) 投资风格分析：自下而上为主，侧重投资基本面优秀、估值合理的个股

　　自该基金2016年中期成立以来，市场在震荡中延续着风格切换，大盘蓝筹股明显强于中小市值个股，绩优白马与市场大盘的分化更为显著，该基金选股主要布局于基本面优秀、估值合理的个股，同时筛选选优质成长股予以布局，重仓股包括家电家居、食品饮料、电子、金融等板块的低估值龙头，净值表现方面，得益于重仓股涨幅较好以及回避了跌幅较大的品种，本基金总体取得良好正收益。

　　图3:重仓股一览

　　数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心；截止日期：2017-09-30

　　(三)基金经理：有保本(避险策略)基金的管理运作经历，追求绝对收益

　　(1)基金经理简介

　　李振兴先生：武汉大学计算机、工商管理双学士，金融学硕士，具有基金从业资格。曾就职于艾默生网络能源有限公司；2008年6月起就职于长城基金管理有限公司，历任行业研究员、研究组组长、基金经理助理；2014年4月至2015年10月任长城久利保本、长城保本的基金经理；2014年9月至2015年10月任长城久鑫保本的基金经理。2015年10月加入南方基金；2016年8月至今，任南方品质混合基金经理；2017年6月至今，任南方安康混合基金经理；2017年9月至今，任南方兴盛混合基金经理。

　　李振兴投资操作思路：从投资风格看，我是自下而上选股为主，自上而下宏观分析为辅。公司的股价受基本面和估值共同影响，估值本质上反映了市场对一家公司价值的认可程度，但这一指标会受到多种外部因素的干扰，包括投资者情绪、国家政策、经济环境、市场风格等等，因此可能出现难以预测的宽幅波动。比如2015年的股市异常波动就是这种波动的极端反映。而应对这种波动干扰的最好方法，就是寻找基本面真正优秀的公司，因为只有此类标的才具备对资金持续而稳定的吸引力。而个股的选择标准可在严格的框架内灵活动态调整。

　　(2)基金公司：首批十家基金管理公司之一，管理规模居行业前列。

　　南方基金管理有限公司是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，截至2017年上半年末，南方基金母子公司合并资产管理规模9185亿元。其中南方基金资产管理规模6586亿元，位居行业前列。南方基金旗下管理公募基金共134只，产品涵盖股票型、混合型、指数型、避险策略型、债券型、货币型、QDII等，公募基金规模3765亿元，在全国113家基金公司中排名第5。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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