央行放量发行逆回购 公开市场连续两日净投放

来源：大众证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-01-11

     继周一发行1100亿元逆回购后，昨日央行又发行了1200亿元逆回购。根据央行昨日公告，当日开展了1200亿元逆回购操作，7天、28天品种分别为100亿元和1100亿元，而中标利率分别持平于2.25%和2.55%。

　　 根据资讯统计显示，本周公开市场共有4300亿元逆回购到期，周一到周五分别有400亿元、700亿元、800亿元、1000亿元及1400亿元逆回购到期。此外，周五还有1015亿元MLF到期。而上周，央行公开市场净回笼5950亿元，创近半年高点。由于周二当日公开市场有700亿元逆回购到期，因此当日投放500亿元，连续两日净投放。

“随着春节的临近，央行在稳健中性货币政策的指导下，会通过资金的投放来平滑流动性，除了公开市场逆回购操作外，SLO、MLF都可能成为调节工具。”兴业研究分析师郭草敏分析认为，外汇占款大概率仍将减少，央行会通过除降准外的其他工具以进行部分对冲。

　　通过观察2014-2016年春节前三周央行资金投放情况来看，大趋势上，各年的投放量呈现逐年增加的特征，投放工具不断丰富。2014年主要依靠逆回购操作；2015年为存款准备金的调降、逆回购的投放以及SLO的短期流动性支持；2016年为逆回购的投放、SLO的短期调节以及MLF操作的大量流动性补充。

　　郭草敏表示，春节前公开市场逆回购操作的期限品种方面有以下四个特征。“第一，28天期逆回购操作在春节前三周开始进行正好可以跨过春节假期。第二，21天期逆回购操作在春节前两周开始进行正好可以跨过春节假期。第三，14天期逆回购操作都在春节前一周进行，从而保证资金能够跨年。第四，7天期逆回购操作会根据流动性情况进行相应的操作，但由于其到期日会落在春节假期期间，通常在春节前一周暂停操作。”

　　中信证券(600030)认为，央行对流动性的安排具有前瞻性，目前的流动性宽松局面存在“预期差”，节前流动性压力仍存，节后流动性回笼料将在第一时间到来。

　　从资金价格来看，周二隔夜Shi-bor转为上涨，中长期品种继续上扬。根据统计，当日隔夜Shibor涨0.2个基点报2.0960%，7天期Shi-bor跌1.1个基点报2.3990%，14天期Shibor跌0.3个基点报2.7620%，1个月期涨5.76个基点报3.5314%，创2015年6月30日以来新高，连涨43个交易日并创2010年6月初以来最长连涨纪录；3个月期涨3.88个基点报3.5481%，创2015年5月14日以来新高，连涨58个交易日，是2010年底以来的最长连涨周期。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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